további önkéntes pénztári hírek további önkéntes pénztári hírek

Mi került a fa alá? - pénzpiaci összefoglaló 2016.IV negyedév

2016. végéhez közeledve olybá tűnik, hogy újfent kegyes volt az ég a befektetői piacok szereplőihez, jöhetett itt Brexit, amerikai elnökválasztás és sorolhatnánk még, előbb-utóbb minden problémásnak tűnő helyzetből az optimizmus kerekedett felül. Az év közepén pont a 2016.06.30-ai fordulónap előtt jött a váratlan eredmény Nagy-Britannia Európai Unióból történő kilépéséről, ami a második negyedév végén megmutatkozott a portfoliók eredményeiben, de ez nem bizonyult tartósnak és év végére el is tűntek a mínuszok. 2017-re is ugyanezt kívánhatjuk csak, és reméljük, hogy a lendület jövő évben is kitart.

A tárgyidőszaki piaci folyamatokról a szokásos grafikonjaink:

A magyar tőzsdeindex szinte töretlen lendülettel emelkedett az idei évben 30% feletti mértékben (mondhatni igazi „nyugdíjtőzsde” év az idei), s a hozamcsökkenési periódusban az állampapírpiaci index is kiemelkedően teljesített. A hozamcsökkenés ezzel együtt mára eljutott egy olyan szintre, amiből nem nagyon látszik további menetelésre lehetőség, annál is inkább nem, mert időközben az inflációs is felütötte a fejét. Amire a várható bérkiáramlás vélhetően méginkább rá fog erősíteni jövőre. A prognosztizált 3% körüli inflációs környezetben a kialakult alacsony kamatkörnyezet már nem túl sok jóval kecsegtet a kötvénybefektetők számára. Kérdés tehát, hogy innét hogyan tovább majd 2017-ben.

A magyar tőzsde teljesítménye egyértelműen kiemelkedik más piaci teljesítményekhez mérten, amiben a fel (pontosabban vissza) minősítésünk is fontos szerepet játszott. A mögöttünk hagyott 2 év teljesítménye után felmerül a kérdés, hogy van-e még innét felfelé?

A forintban számolt részvénypiaci indexek sem mutatnak mást, mint a fentebbi saját devizában számolt grafikon, hiszen nagy elmozdulás nem volt a forint árfolyamában.

A forint az eurohoz képest kifejezetten jól tartotta magát, a dollárhoz viszonyítva volt hideg és meleg is.

A hazai tőzsdeindex vezető papírjai közül az OTP és a MOL teljesített leginkább jól:

Pénztárunk választható portfoliói ezen időszakban – az év végéhez közeledve – az alábbi teljesítményt mutatják:

Benchmark (referenciahozam) Befektetési eredmény (hozam)
Önkéntes pénztári portfolió I. n.éves II. n.éves III. néves IV. néves* éves* I. n.éves II. n.éves III. néves IV. néves* éves*
A - pénzpiaci 0,21% 0,24% 0,36% 0,40% 1,22% 0,09% 0,48% 0,14% 0,43% 1,14%
B - vegyes 3,42% -0,99% 2,29% 2,93% 7,82% 1,25% -0,31% 1,72% 2,87% 5,62%
D - fokozott részvényhányadú 3,41% -2,52% 2,38% 4,01% 7,35% 3,05% -2,07% 2,57% 3,72% 7,36%
R - reálhozamot megcélzó 1,21% -0,70% 0,89% 2,36% 3,79% 1,03% 0,53% 1,17% 1,13% 3,91%
H - Híd beolvadó pénztár 3,06% -0,39% 2,51% 3,27% 8,68% 2,72% -0,23% 2,51% 3,32% 8,54%

* tört időszak, december 20-i állapot szerint

Láthatóan a kockázatvállaló portfoliónk tudtak egy ilyen időszakban jobban teljesíteni, ami rendbenlévőnek is mondható. Problémát jelent viszont, hogy a jegybank szándékának megfelelően rendkívül alacsony szintre kényszerített hozamkörnyezetben a biztonság immár azt is jelenti, hogy ott nincs vagy alig van hozam. Ez a befektetőket kényszerűen a kockázatvállalás felé hajtja. Az új helyzet a pénztárunkat is kihívás elé állítja, ezért tervezzük is, hogy az „A” pénzpiaci portfoliónkat némileg módosítjuk majd, mert a jelenlegi befektetési célkitűzésével jelentősen elválik a további portfolióink teljesítménylehetőségétől.

Minden kedves Ügyfelünknek ezúton is kívánunk boldog, békés karácsonyi ünnepeket!


további önkéntes pénztári hírek további önkéntes pénztári hírek

Tisztelt Pénztártagunk!

Közeledik az év vége, ami újfent aktuálissá teszi, hogy ha lehetősége van rá - és a tárgyévre még nem merítette ki az önkéntes pénztári tagságában rejlő adójóváírási lehetőséget -, úgy az ünnepi forgatagban erre is gondoljon. Változatlanul fennáll ugyanis az egyéni befizetések - illetve a támogatói összegek - után a 20%-os mértékű adójóváírási lehetőség, akár 150.000 Ft-ig. Ehhez értelemszerűen 750.000 Ft-ot kell/érdemes befizetni az adott naptári évben: 750.000 x 20% = 150.000 Ft.

Az elmúlt időszak pénzpiaci változásai eredményeként a kamatszint jelentősen lecsökkent, ami a hozamlehetőségek beszűkülése mellett az adójóváírási lehetőséget, mint a pénztári megtakarítási formához párosuló hozzáadott értéket egyértelműen felértékelte.

Szándékolt befizetését lehetősége szerint ne halassza az utolsó napra, mert az adójóváírási lehetőség alapjául csak azon befizetések szolgálnak, amelyek a tárgyévben be is folynak a pénztár bankszámlájára.

Pénztáraink bankszámlaszámai:

Életút Nyugdíjpénztár bankszámlaszáma: 10918001-00000003-09291000
Életút Egészség- és Önsegélyező Pénztár bankszámlaszáma: 10918001-00000003-09301006

további önkéntes pénztári hírek további önkéntes pénztári hírek

Amerika Kapitány - Pénzpiaci összefoglaló 2016. III. negyedév

Finiséhez érkezett az amerikai elnökválasztás, hiszen alig másfél hónap múlva (2016. november 8-án) a demokrata párti Hillary Clinton (az egykori amerikai First Lady, New York állam volt szenátora, az Egyesült Államok korábbi külügyminisztere), illetve a republikánus elnökjelölt, Donald John Trump (üzletember, író és médiaszemélyiség) valamelyikét 45. elnökének választja az Amerikai Egyesült Államok népe. A két jelölt a közvélemény kutatások szerint fej-fej mellett küzd az elnökségért, s elképzelhető, hogy igencsak szoros lesz a verseny. Miután a világ legmeghatározóbb országáról van szó – s a két jelölt, illetve a mögöttes pártalakulat gazdaságpolitikai elképzelése sok tekintetben eltérő prioritásokat tartalmaz -, a választás eredménye nyilvánvalóan ránk is kihatással lesz a közeljövőben. A tőzsdék hangulatán vélhetően hamarosan meg fogjuk látni, hogy hogyan várja a világ Amerika új „kapitányát”. Úgyhogy vigyázó szemeinket ideje Amerikára vetnünk.

A harmadik negyedév végéhez közeledve a befektetési piacok helyzetét tekintve egy globális bizonytalanság kezd körvonalazódni, amit az is megmutat, hogy a tőzsdék, leszámítva a magyar tőzsdét nem igazán tudtak komolyabb eredményt elérni. Miután a forint nem mellékesen a nemrégiben megérkezett felminősítésünknek is köszönhetően jó formában van, a külföldi tőzsdeindexek eredménye forintra átszámítva egyértelműen a negatív tartományban vannak. Ehhez mérten a magyar állampapírpiac és a magyar tőzsde is igencsak erős arcát mutatja. A tárgyidőszaki piaci folyamatokról a szokásos grafikonjaink:

A Brexitról hozott népszavazás sokk-hatása után a magyar tőzsde tovább tudott erősödni, s éves szinten a 20%-os eredményszintet ostromolja. Az állampapírpiac a hosszú szegmensben ugyancsak kiemelkedően teljesített ugyanebben az időszakban.

Az európai tőzsdeindexek ehhez képest igencsak el vannak maradva és a globális index (MSCI) is alig 5%-os hozamot ért el.

A forintban számolt részvénypiaci indexek méginkább gyengén festenek, miután a forint mind az euróhoz, mind a dollárhoz képest erősnek mutatja magát:

A felminősítés ellenére a forint gyengülése mellett is látunk érveket. A munkaerőpiaci feszültségek (lásd kivándorlás, foglalkoztatható munkaerő hiánya, stb.) láthatóan kikényszerítik a bérszínvonal emelése szükségességét, viszont ha ez nem jár majd a munka hatékonysága növekedésével, akkor a versenyképesség megtartásához például ez lehet egy eszköz.

A hazai tőzsdeindex vezető papírjai közül az OTP és a MOL teljesített leginkább jól:

Pénztárunk választható portfoliói ezen időszakban - a negyedév végéhez közeledve – az alábbi teljesítményt mutatják:

Benchmark (referenciahozam) Befektetési eredmény (hozam)
Önkéntes pénztári portfolió I. n.éves II. n.éves III. néves* éves* I. n.éves II. n.éves III. néves* éves*
A - pénzpiaci 0,21% 0,24% 0,35% 0,80% 0,09% 0,48% 0,05% 0,62%
B - vegyes 3,42% -0,99% 2,55% 5,01% 1,25% -0,31% 1,63% 2,58%
D - fokozott részvényhányadú 3,41% -2,52% 2,77% 3,60% 3,05% -2,07% 2,82% 3,76%
R - reálhozamot megcélzó 1,21% -0,70% 1,11% 1,61% 1,03% 0,53% 1,41% 3,00%
H - Híd beolvadó pénztár 3,06% -0,39% 2,70% 5,43% 2,72% -0,23% 2,52% 5,07%

* tört időszak, szeptember 23-i állapot szerint

további egészség- és önsegélyező pénztári hírek további önsegélyező pénztári hírek

Változások kora

A jegybankok elmúlt évekbeli extrém pénzkibocsátása – amit a 2008-as gazdasági válságból történő mielőbbi kilábalás célzatával hajtottak végre – a kamatkörnyezet jelentősen átalakulását eredményezte. Ez mára már oda vezetett, hogy némely fejlett piacokon az állampapír befektetések negatív jövőbeli hozammal forognak, azaz egy befektető úgy vásárol állampapírt, hogy az azért a lejáratkor visszakapott összeg kevesebb lesz, mint amit azért a megvásárlásakor fizetett. Nem vitás, hogy ez a helyzet nem nevezhető megszokottnak. Hogy ez meddig fog így maradni, azt a jövő fogja majd eldönteni, mindenestre tényként szögezhetjük le, hogy a kialakult helyzet sem piacidegen, hiszen azt a piac kereslet-kínálati viszonyai eredményezték. Ez a fajta környezet a pénztárakat, mint intézményi befektetőket is kihívás elé állítja, hiszen a „hozaméhség”, azaz a korábbi időszakokban elért nominális hozamok elérése/megtartása egy ilyen környezetben a korábbiaknál nagyobb kockázatvállalási hajlandóságot feltételez, ami bizonyos mértéken túl nem feltétlenül indokolt. Merthogy a piaci szereplők kockázatvállalási hajlandósága emelkedése óhatatlanul piaci anomáliákhoz szokott vezetni, s ezeket jó szokás szerint a kijózanodás fázisa szokta követni.

Egy ilyen időszakban felértékelődnek a befektetési alternatívák járulékos hozadékai, melyek közül az elsők között vehetjük számításba az önkéntes pénztári befizetések utáni 20%-os mértékű adójóváírási lehetőséget. Hogy ez mennyire így van, azt az önsegélyező pénztárunkba beérkezett adójóváírási összegek dinamikája is alátámasztja:

Természetesen ezek a volumenek az előző évi egyénileg vállalt/teljesített befizetéseknek a hozadékai, viszont ha figyelembe vesszük, hogy a kérdéses időszakban mintegy 30%-kal emelkedett a pénztártagjaink létszáma, akkor mindenképp látványos a tagdíjfizetési hajlandóság növekedése. Az ügyfélkörünkből ugyanis egyre többen ismerik fel, hogy éves akár 150 ezer Ft-os adójóváírási összegért érdemes takarékoskodni, ráadásul annak céljai sok esetben egyértelműen előre prognosztizálhatók. Az önsegélyező és egészségpénztárak által finanszírozható kiadások palettája ráadásul 2016-ban is bővült.

Az év elején hatályossá vált jogszabályi változások lehetővé tették, hogy az egészség- és önsegélyező pénztári feladatokat is elláthassák a „vegyes”, azaz egészségpénztárként és egyúttal önsegélyező pénztárként is funkcionáló intézmények. A jogszabályváltozásra mi is reagáltunk, s az addigi elkülönített tevékenységet ellátó, elkülönült intézményként funkcionáló egészségpénztárunkat és önsegélyező pénztárunkat egybeolvasztottuk.

Ennek hatására a szolgáltatási palettánkban megjelent az egészségügyi ellátások finanszírozása is, ami az idei évben immár mintegy 7%-os részarányt tesz ki az összes szolgáltatási volumenből.

A fenti ábrán az is jól nyomon követhető, hogy a gyermekneveléssel kapcsolatos kiadások finanszírozási jogcímei 2014-től kezdve évről-évre egyre dominánsabbá váltak. Csak az idei évet tekintve a szolgáltatások megoszlása az alábbi arányokat mutatja:

A hangsúlyeltolódást az esetenkénti szolgáltatási összegek átlagos összegének a változása is megmutatja:

Fenti táblázatból kiolvasható tehát, hogy míg pl. a születési támogatásként kifizetett átlagos szolgáltatási összeg a 2010-es 308 ezer Ft-ról 2016-ra 716 ezer Ft-ra, azaz 132%-kal emelkedett, addig a gyógyszervásárlásra fordított átlagos összeg a 2010. évi 15 ezer Ft-ról „csak” 23 ezer Ft-ra, azaz 54%-kal bővült.

A 2017-es évtől a munkáltatók kafetéria juttatási lehetőségei feltételei újfent változni fognak, ami vélhetően újfent hatással lesz a pénztári befizetések jogcímmegoszlására. Ez várhatóan a teljes önkéntes pénztári ágazatot kedvezőtlenül fogja érinteni, hiszen új lehetőségek is megjelennek a kafetéria juttatások között, de várakozásunk szerint ez tovább fogja növelni a pénztári ügyfélkör tudatosságát és felismerve a kínálkozó lehetőségeket tovább fogják növelni a pénztári befizetéseiket. Ehhez igyekszünk a költséghatékonyságunkat megtartani illetve lehetőség szerint tovább javítani, hogy a pénztári megtakarításban rejlő addicionális lehetőségek minél inkább a tagságunk javát szolgálhassák.

további önkéntes pénztári hírek további önkéntes pénztári hírek

Angol búcsú két felvonásban - Pénzpiaci összefoglaló 2016. II. negyedév

Alig négy napra rá, hogy a britek a június 23-i népszavazáson 52:48 arányban az EU-ból történő kilépésről döntöttek, az angol futballcsapat az izlandiak elleni vereséggel kiesett a foci EB-ről is. Hogy mi a közös a két történés között? A váratlanságuk, hiszen a fogadóirodák mindkét lehetőségre csekély esélyt prognosztizáltak. De mint tudjuk, a fociban bármi megtörténhet.

A foci szereplés legyen a szigetországiak problémája, annál is inkább, mert ezzel szemben a magyar futballválogatott több évtizednyi csipkerózsika álmából egy minden várakozást felülmúló eredménnyel előrukkolva csoportelsőként jutott túl a csoportküzdelmekből. Igaz azóta a nyolcaddöntőben a belgáktól elszenvedett vereséggel már mi is búcsúztunk, azaz Brüsszelnek egyenlőre nem tudtuk megmutatni (így marad majd az üzenés…), de így is le a kalappal a fiúk előtt!

Minket nyugdíjpénztárként/befektetőként sokkal inkább érint a búcsú első felvonása, mármint a Brexit-ről hozott népszavazás nem várt eredménye, amire a befektetési piacok az elmúlt napokban jelentős esésekkel reagáltak. Egyes szakértők ezzel már magát az EU-t is temetik, s a döntést a 2007-ben kibontakozott amerikai ingatlanpiaci válsághoz hasonló jelentőségű eseményként értékelik. A szavazás eredményére a pénteki nyitásban a forint 4-5%-os eséssel reagált, a tőzsdék is jelentős mínuszokat szenvedtek el, s a negatív hangulat azóta is tart. A forgatókönyv még nem ismert a kilépés gyakorlati lebonyolítását illetően, de vélhetően egy bizonytalan időszak veszi kezdetét emiatt, ami a befektetési piacokat általában kedvezőtlenül érinti. Persze vannak más vélemények is, például, hogy az ilyen esések kedvező beszállási lehetőségeket jelentenek. Majd meglátjuk, hogy kiknek lesz igazuk, mindenesetre nekünk marad az izgulás. És természetesen a foci EB kieséses szakasza további küzdelmeit illetően is.

A piaci folyamatokról a szokásos grafikonjaink:

A Brexit a hazai állampapírpiacra rendkívüli hatást egyenlőre nem gyakorolt, amiben szerepet játszhat az is, hogy az egyik hitelminősítőnél immár kikerültünk a bóvli kategóriából.

A BUX index a napokban szintén negatív korrekció alá került, de még így is sokkal jobban teljesít, mint a nemzetközi részvényindexek. Ebben is az játszhat szerepet, a további felminősítés lehetősége.

A forintban számolt részvénypiaci indexek sem mutatnak eltérő képet ehhez képest, mivel a félév viszonylatában a HUF/EUR illetve a HUF/USD árfolyam sem mutat jelentős változást:

A forint árfolyama mind az eurohoz, mind a dollárhoz mérten a gyengülő tartományba került, ami az utóbbi esetében a korábbi 6%-os erősödés figyelembevételével jelentős változásnak mondható:

A hazai tőzsdeindex vezető papírjai közül a Richter alulteljesítő, a többi (MOL, OTP, Mtelekom) közel hasonló pályát írt le az évből eddig eltelt időszakban:

Pénztárunk választható portfoliói ezen időszakban - a negyedév végéhez közeledve – az alábbi teljesítményt mutatják:

Benchmark (referenciahozam) Befektetési eredmény (hozam)
Önkéntes pénztári portfolió I. n.éves II. n.éves* Féléves* I. n.éves II. n.éves* Féléves*
A - pénzpiaci 0,21% 0,19% 0,40% 0,09% 0,52% 0,61%
B - vegyes 3,42% -2,01% 1,35% 1,25% -1,03% 0,21%
D - fokozott részvényhányadú 3,41% -3,85% -0,58% 3,05% -2,91% 0,05%
R - reálhozamot megcélzó 1,21% -1,30% -0,11% 1,03% 0,11% 1,14%
H - Híd beolvadó pénztár 3,06% -1,74% 1,27% 2,72% -1,52% 1,16%

* tört időszak, június 24-i állapot szerint

vissza a lap tetejére vissza a lap tetejére